香港以更加开放的姿态欢迎阿里回归，是当年的夙愿。如今，阿里巴巴又回归港股上市，因为2018年，HKEx修改了上市规则，允许不同权利的公司上市。这一次，阿里巴巴得以回归。阿里在香港上市后，资本竞争会更加激烈。当年港股以公司制排斥阿里巴巴(阿里“同股不同权”)，现在港股基本扫清了障碍。
为什么阿里巴巴不在中国上市？
主要有以下原因：1、务在中国，管理层在中国，但是资金来源与注册点都是境外。中国目前禁止外资控制信息企业，外资风投一般都会拒绝被投资企业在国内上市（事实上，被外资实际控制的互联网企业不可能在国内上市，可变实体在中国证监会看来是非法的）。2、从监管的角度看，中国对于上市企业的要求比较高，要求企业连续盈利。
企业结构不会那么复杂。阿里巴巴的控股结构牵扯很多子公司，相互控股。3、从企业注册的角度，中国目前是工商登记，而美国是商事登记，后者对于企业本身的要求很低。在上市环节，国内审批时间非常长。而2009年纽交所向纳斯达克看齐之后，上市要求比国内低得多。作为全球最激进的交易所，纳斯达克甚至允许双重股权（阿里巴巴没有在香港上市的重要原因之一就是港交所坚持同股同权）阿里巴巴管理层股份不是很多，但是表决权却比一般股东还要大。
主要是阿里巴巴合伙人制度（VIE结构，所谓VIE，是指通过一系列合同，将一个公司的经济效益传递给第三方。日本软银集团和美国雅虎公司正是通过这种结构持有阿里巴巴实行有效的“多数所有权”。）4、美国是巨大的融资市场，阿里巴巴认为其融资额217.6亿美元，在中国很难实现。5、牵扯到的税务、审计和时间成本高昂。
阿里巴巴集团之前为上市所做的准备，包括文件、期权等方面，都是按照境外规则设计。如果转回境内，一是面临大量税收，二是需要按照境内的会计准则重新设计。“税务、审计的成本都是非常惊人的，超出很多人的想象。6、登陆A股也不利于阿里巴巴的国际化进程。阿里巴巴这类庞然大物，最终还是国内的上市制度不适合他们的发展。
阿里回归A股上市，是好事还是坏事？
谢谢悟空邀请，对于阿里回归A股上市，是好事还是坏事？我认为短期是坏事，长期是好事！我国股市目前制度很不健全，不能称为完全意义上的资本市场，而是存量资金博弈的政策市场。我国股民目前还缺乏价值投资理念，股市的市盈率普标较高，炒新是普遍存在的现象，国内资本市场对境外红筹股给予的市盈率更高，这些股票回归A股后都会被炒作，国内散户收割后剩下一地鸡毛，前面的分众传媒和360都是前车之鉴。
当前疫情刚过，股民对未来收入预期普遍降低，投入股市的资金逐渐减少，而我国股市上涨基本是靠资金推动的，尤其是靠庄家和机构的增量资金推动的，如果市场没有稳定而持续的资金流入，庄家就只能在板块间进行频繁轮动，无法形成持续的热点板块。而主力的资金也是有限的，阿里巴巴在纳斯达克的总市值约5273.30亿美元，按照目前的外汇牌价，将近4万亿市值，由于A股的市盈率普遍比美股市场高，那么或许将有5-6万亿流入A股，将大量占用市场的存量资金，形成抽水效应，A股其他版块和个股的资金就会流出，导致股价下跌。
对大多数股民来说，阿里回归短期而言是利空。为何阿里回归长期是利好呢？阿里巴巴是国内质地优良的公司，2019年财年实现营业收入3768.44亿元，净利润802.34亿元。在福布斯杂志《财富》发布的2019年世界500强排行榜中，阿里巴巴排名第300位。如果像阿里巴巴这样质地优良的公司在A股上市，大部分公司利润将以分红的形式回馈给股民，让股民享受到阿里巴巴快速发展的红利，像茅台、格力、美的这样长期高分红的公司股价屡创新高就是例证。
自1999年阿里巴巴成立，至今也不过才21年，何况阿里还属于互联网这样的战略性新兴产业；虽说市值已然很高了，但是随着我国改革开放的深入和经济的高速发展，产业红利会进一步释放，阿里还有较大的成长空间，还会有更为亮眼的表现。如美国的互联网公司亚马逊目前股价是2367美元/股，总市值已经超过1.18万亿美金。
