是对未来波动率的一种估量，交易者将它用在期权定价公式里，对一个期权的理论价格做评估。同样的，如果某一期权品种相比其他类似的期权合约的隐含波动率明显升高或降低，我们一般认为该期权合约价格被高估或者低估。因此在期权定价公式里的波动率只是对期货波动率的估量。
期权的波动率是什么？
波动率，与之相关的几个重要概念包括：实际波动率、历史波动率、预测波动率和隐含波动率。在期权交易中，与投资者息息相关的是隐含波动率，今天我们主要聊聊隐含波动率。实际波动率。又称未来波动率，是指对期权有效期内投资回报率波动程度的度量，由于投资回报率是一个随机过程，实际波动率永远是一个未知数。历史波动率。是指投资回报率在过去一段时间内所表现的波动率，它是标的资产价格过去一段时间的历史数据反映。
预测波动率。又称预期波动率，是指运用统计推断方法对实际波动率进行预测得到的结果，并将其用于期权定价模型，确定期权的理论价值。隐含波动率，是指期权市场投资者在进行期权交易时对实际波动率的认识，而且这种认识已反映在期权的定价过程中，隐含波动率又可以理解为市场实际波动率的预期。通俗的讲，隐含波动率之于期权的意义，相当于市盈率之于股票的意义，因此我们可以知道，每一个期权合约都会有一个单独的隐含波动率。
我们讲如果一只股票的市盈率明显大幅高于行业内其他个股的市盈率，我们判定该股票的股价被高估了。同样的，如果某一期权品种相比其他类似的期权合约的隐含波动率明显升高或降低，我们一般认为该期权合约价格被高估或者低估。隐含波动率的高低可以反映出目前期权交易中买卖双方的力量对比，隐含波动率升高说明期权买方（权利方）力量较强，隐含波动率降低说明期权卖方（义务方）力量较强。
隐含波动率讲了这么多，到底它对期权价格有着怎样的影响呢。我们还是通过几个实例来理解它的重要性。今日上午50ETF大涨（见图1），正常情况下，认沽期权（即看跌期权）应当与50ETF的分时走势相反，但是我们发现部分认沽期权此时却不跌反涨（见图2）。仔细观察我们会发现，该期权合约的隐含波动率上午呈现上涨态势。
上面我们提到，隐含波动率升高说明期权买方力量较强，该合约正是由于出现了大量买方而推升了期权价格。上周我们在《波动率持续回落，期权买方只需耐心等待最佳时机》已经分析过，2月份的隐含波动率已经处在一个而较低的位置，对于买方做多波动率来说是比较合适的。隐含波动率的涨跌并非毫无规律可循。通常由这么几种情况：当市场经过一段较长时间的震荡行情后出现，突破形成单边趋势，往往在突破的初期波动率会伴随上涨。
